在上半年最后一个星期，晶片股普遍站稳脚跟。软件股和大型股普遍表现出色，就连小型股也开始反弹，带动小盘股罗素2000指数跃升至50日均线上方。(彭博社)

　　推动美国华尔街股市走高的人工智能(AI)热潮至今仍没有任何降温的迹象。尽管有一些波动，但是在6月份的最后一个星期里，股市还是以稳健的表现结束上半年的交易。纳斯达克指数和标准普尔500指数更是在结束半年的交易前，创下新高。

　　在上半年最后一个星期，晶片股普遍站稳脚跟。软件股和大型股普遍表现出色，就连小型股也开始反弹，带动小盘股罗素2000指数跃升至50日均线上方。当然，星期五(6月28日)发布的温和的通胀数据，给了股市很好的安定剂。

　　美联储最喜欢的通胀指标，就是核心个人消费支出价格指数，在5月份仅环比上升0.1%。核心个人消费支出通胀率比去年同期增加2.6%，是自2021年3月以来增幅最低的月份。这个数字增强了市场投资者对美联储在今年9月份降息，以及在今年两次降息的希望。

　　整体而言，今年上半年投资者仍像去年一样，纷纷押注人工智能热潮会持续。他们的追捧，让晶片巨头英伟达(Nvidia)的股价飙升超过150%，甚至市值还突破3万亿美元，并一度成为全球最值钱的美国上市公司。英伟达的崛起，是推动标准与普尔500指数今年上涨15%的一个重要因素。

　　在市值超过100亿美元的半导体股当中，Super Micro Computer的股价表现最好，在上半年飙升190%。英伟达上半年涨幅则是排名第二。晶片设计巨头Arm Holdings排名第三，上半年攀高将近120%。

　　回顾今年初，市场投资者原本还以为美国央行可能会在今年降息六次，让他们对股市的前景抱持乐观的看法。但是，接下来几个月陆续发布经济数据却显示市场价格压力持续存在，而美联储至今仍没有降息。

　　这个转变推高债券的收益率。基准10年期美国国债收益率从去年年底的3.86%，攀升至最近的4.28%，影响投资者承担股市风险的热情。尽管如此，在今年上半年，投资者对人工智能未来的渴望还是逐渐占据上风，带动标准与普尔500指数屡创新高。

　　截至星期三(26日)，英伟达的涨幅占了标准与普尔500指数涨幅的30%。再加上谷歌母公司Alphabet、软件巨头微软、脸书母公司Meta Platforms和电子商务巨头亚马逊(Amazon)，单单这几只股的回报率，就占了标准与普尔500指数总回报率的一半以上。

　　这些科技股的强劲走势也不尽是“泡沫”，而是有真材实料。例如在今年5月23日，英伟达公布了创纪录的季度业绩，它的首席执行官黄仁勋最近更是直言，英伟达即将推出的Blackwell平台，很可能是该公司和这个晶片行业有史以来“最成功的产品”。

　　至于微软的软件和云端服务，在人工智能推动下需求增加，带动4月底宣布的第三财季营业额超出分析师预期。

　　亚马逊首席执行官贾西(Andy Jassy)将公司重新定位为专注在人工智能创新后，这家电子商务巨头成为第五家估值达到2万亿美元的美国上市公司。Meta Platforms最近积极为广告商推出新的人工智能工具;谷歌推出由人工智能驱动的搜索引擎响应。

　　虽然有点慢半拍，但是科技巨头苹果公司(Apple)在6月10日宣布“Apple Intelligence”人工智能全盘战略，开始让市场人士对它今年秋天推出的iPhone 16热切期待。

　　美国银行业各大巨头 宣布提高第三季度股息

　　另一方面，就在结束上半年股市交易之前，美国银行业各大巨头在美联储年度压力测试中，成功证明自己有足够的资本来抵御严重的经济和市场动荡。它们随后在6月的最后一个交易日结束后，陆续宣布提高第三季度的股息。

　　银行在压力测试中的表现，反映它的压力资本缓冲(Stress Capital Buffer)的能力，就是银行资本的雄厚程度。

　　美国最大的银行摩根大通(JPMorgan Chase)宣布将季度股息从每股1.15美元，上调至1.25美元。此外，它还将在7月展开全新的300亿美元自家股回购计划。

　　其他银行如美国银行(Bank of America)宣布，将它的季度股息从每股0.24美元增至0.26美元;花旗集团(Citigroup)的季度股息将从0.53美元增至0.56美元;摩根士丹利(Morgan Stanley)季度股息会从每股0.85美元提高到0.925美元;高盛(Goldman Sachs)的季度股息也将从以往的每股2.75美元，增至每股3美元。

　　金融股的实力不言而喻。

　　标普500指数公司 今年料取得11%增长

　　根据FactSet的数据，一些分析师预计今年标准与普尔500指数公司的盈利将取得11%的增长。除了能源股和材料股之外，所有行业都会出现增长。到了明年，在标准与普尔500指数的所有11个板块都会取得增长，盈利增长预计会有14%。

　　值得注意的是，FactSet数据也显示，标准与普尔500指数在6月份的最后一个星期里，股票的交易价格平均是未来12个月预期盈利的21倍，是2022年1月以来的最高水平，而过去10年的平均数只是18倍。换言之，现在的股票并不便宜。

　　在6月份最后一个星期，股市领头羊英伟达的股价一度大跌进入调整区域，难免让一些市场人士联想到24年前受互联网泡沫打击的网络设备制造商Cisco Systems和半导体制造商英特尔(Intel)。

　　当时大约是在2000年3月间，Cisco Systems的股价一度超越微软，成为美国市值最高的上市公司。该股在同月创下80美元的历史新高之后，就在互联网泡沫破裂后节节败退，在2002年10月还跌到8.60美元的最低点。

　　总而言之，整个股市仅仅依赖少数科技股的反弹来支撑，确实让不少投资者感到不放心。如果小盘股能够在今年下半年继续回弹，那整个美市就比较平衡了。