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展望今年余下时间,富达预期人工智能投资主题可投资范畴将扩阔,因产业链中尚未被发掘的机会众多。(档案照片)
整体科技行业今年表现出众并跑赢大市,唯业内各类企业的股价表现参差不齐。大型科技企业表现明显优于小型科技股,半导体企业创可观回报,软件及互联网企业表现亦不俗,但硬件、通讯设备及资讯科技(IT)服务企业则受压。科技七巨头之间的走势也出现分歧,部分成为大市领头羊,部分消费品牌表现落后。
人工智能(AI)设备投资依然庞大,几乎所有大型企业也持续增加相关资本开支计划,半导体企业直接受惠。另一方面,宏观经济的不确定性正影响部分科技企业盈利。尽管电子零件及整体半导体订单出现回稳迹象,但复苏步伐缓慢,通讯设备及电动车产业链的库存水平仍高于过往平均水平。鉴于许多企业不急于提升资讯科技设备,不断延后相关计划进程,影响不少科技服务企业及部分软件公司的营运收益。
市场认为生成式AI 有长期发展潜力也具风险
放眼科技七巨头以外的企业, IT顾问、数据中心及云端计算企业等,仍是AI时代被忽略的长期受惠者,支付服务及相关网络是电子商务及全通路零售发展的重要部分,具规模及科技优势的企业有望把握这些长期增长契机。订阅制影片播放平台及音乐串流平台的变现能力虽未完全体现,但业内领导者仍处于有利位置,有望受惠于行业进一步整合。
市场视为AI时代赢家的企业,如半导体及相关硬件公司,股价已现溢价。从风险回报角度,溢价或减低企业对投资者的吸引力。市场预期大规模投资于AI基建设备的进程不会减慢,并认为生成式AI虽具长期发展潜力,但同时存在风险。
数码媒体、创意产业及网购领域,向来迅速采用新科技,这些企业在生成式人工智能应用领域已有初步成效,不过很多大型企业,特别是受监管的金融业,仍处于概念验证阶段。
尽管AI运算成本已大大降低,但对于很多行业而言,成本仍偏高,以训练大型语言模型为例,须要配备高端设备的数据中心,过程中将消耗大量电力,所需成本或会成为生成式AI发展的瓶颈。鉴于资本开支的周期性,如若生成式AI应用发展受阻,AI相关基建设备的需求将受创。
不少AI受惠者仍被市场忽略
值得留意的是,不少AI受惠者仍被市场忽略,投资者应关注当中不须依靠AI应用迅速普及、并将生成式AI视为盈利长期增长动力的企业,如云端计算,无论AI运用发展进度如何,也可受惠于客户持续升级需求,业务可望持续向好。无论哪种人工智能晶片表现出色,或哪类半导体客户较具优势,半导体晶圆代工企业也有望受惠于AI发展。同时,AI顾问公司也将透过协助各行业运用AI而获利。
展望今年余下时间,富达预期人工智能投资主题可投资范畴将扩阔,因产业链中尚未被发掘的机会众多。云端计算发展重新加速,将为相关硬件设备及软件带来顺风,半导体、IT服务和通讯设备等行业估值变得具吸引力。随着投入开支增加,且大型企业应用生成式AI速度低于预期,部分人工智能企业存在营运风险。
尽管科技业的结构性增长前景未变,由下而上慎选股份至关重要。仅跟随市场趋势投资风险偏高,并可能会付出过高溢价。即使是精明的投资者也难以准确预测未来,因此降低投资风险与获取回报同等重要。在被受忽视的中小型企业中,发掘可持续获利的企业,可大幅降低投资风险。对严守投资纪律的投资者而言,科技行业不乏吸引的投资机会,关键在于慎选盈利增长前景稳健、且估值合理的企业。 |