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亞洲新興市場AI的投資機遇
发布日期:2024-05-08 08:43:12

  要从人工智能发展热潮中深入挖掘有价值的机遇,投资者有不少选择。尽管美国科技股毫无疑问地就是其中之一,但它们的惊人涨幅表明投资者可能很快就须要寻找更为低价的替代。(路透社)

  自ChatGPT发布以来的一年里,投资者蜂拥买进人工智能(AI)股票,特别是美股。在此期间一家美国人工智能晶片公司股价狂飙,其他一些美国科技巨头股价也实现了高速反弹。

  但对机器学习发展起到关键作用的非美国公司表现却一直落后,特别是一大批对人工智能供应链至关重要的亚洲公司还没受到足够关注,它们日益成为不可忽视的潜力股。

  毫无疑问,美国科技巨头拥有将新技术转化为巨大商业成功的专业知识、经验和财力。

  问题在于,投资者不能认为这些公司目前的估值水平理所当然。毕竟,它们的股价已反映了很多对未来增长的预期,因此,如果想要从方兴未艾的人工智能革命中挖掘获利机会,投资者须要开始将目光转向日益昂贵的美国科技股之外的领域。

  有很多选择可作为这些美国科技巨头的“平价替代品”。不过,最具投资回报前景的,也许是亚洲新兴市场的人工智能相关公司,包括在台湾、韩国、中国大陆等地运营的大约40家上市公司,它们生产世界上几乎所有的人工智能晶片,以及许多对该技术发展至关重要的人工智能相关产品;在这场人工智能淘金热潮中,这些公司就是镐和铲子这类必要生产工具的供应者。

  投资人工智能三大领域

  我们看到由此催生出人工智能三大领域的投资机会。

  第一,图形处理器(GPU)供应链的公司。这些公司推动了美国专业人工智能晶片的发展并从中受益。事实上,高端人工智能处理器主要由台湾公司生产、封装并嵌入到服务器中。另外,随着人工智能晶片处理能力和内存的不断升级,台湾尖端的处理器封装技术,即晶片堆叠再封装至基板(CoWos)技术需求不断增长。

  另一个可关注的领域,是美国人工智能晶片产业当中,生产较低端晶片的公司,因为龙头公司生产的晶片价格较高而且供应有限,为一些低成本生产商提供了机会。

  此外,专用集成电路(ASIC)处理器是目前可以跟高端GPU竞争的其中一种产品。虽然高端计算仍需要GPU,但ASIC服务器可以部署在人工智能开发的其他领域,例如模型推理,即经过训练的人工智能模型通过对实时数据的分析推断结果的过程,可以节省约10%至20%的成本,交货时间也更短。

  第三大投资领域来自亚洲人工智能硬件制造商。新型人工智能增强型智能手机和个人电脑的发布预计将开辟个人技术换代新周期,这可能会给亚洲硬件公司带来尤为重大的利好。一些分析师认为,到2027年,人工智能手机单品销量可能会以约80%的复合年增长率上升。

  对于投资者来说至关重要的是,这些公司的估值远低于美国人工智能领军企业。根据我们的估算,新兴市场人工智能供应链公司的本益比(P/E)中位数为19.2,相比美国半导体股票有相当大的折让,后者的12个月预期本益约为27倍。

  此外,此类公司的盈利和销售前景也很稳健:市场预测中值显示年度营收和利润增长分别为14%和26%。

  综上所述,要从人工智能发展热潮中深入挖掘有价值的机遇,投资者仍有不少选择。尽管美国科技股毫无疑问地就是其中之一,但它们的惊人涨幅表明投资者可能很快就须要寻找更为低价的替代。亚洲新兴市场的科技公司便是最具有前景的选择之一。

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